Taxa Interna de Retorno (TIR)

O que é a Taxa Interna de Retorno (TIR)?

A Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa de desconto que torna o valor presente líquido (VAL)Valor Presente Líquido (VAL)Valor Presente Líquido (VAL) é o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida de um investimento descontado para o presente. A análise NPV é uma forma de avaliação intrínseca e é utilizada extensivamente em finanças e contabilidade para determinar o valor de um negócio, segurança de investimento, de um projecto zero. Por outras palavras, é a taxa de retorno anual composta esperada que será obtida sobre um projecto ou investimento. No exemplo abaixo, um investimento inicial de $50 tem uma TIR de 22%. Isto é igual a ganhar uma taxa de crescimento anual composta de 22%.

Diagrama da Taxa Interna de Retorno (TIR)

Ao calcular a TIR, são dados os fluxos de caixa esperados para um projecto ou investimento e o VAL é igual a zero. Por outras palavras, o investimento de caixa inicial para o período inicial será igual ao valor actual dos fluxos de caixa futurosCash FlowCash Flow (CF) é o aumento ou diminuição da quantia de dinheiro que uma empresa, instituição, ou indivíduo tem. Em finanças, o termo é utilizado para descrever o montante de dinheiro (moeda) que é gerado ou consumido num determinado período de tempo. Existem muitos tipos de CF desse investimento. (Custo pago = valor presente dos fluxos de caixa futuros, e portanto, o valor presente líquido = 0).

Após a determinação da taxa interna de retorno, esta é tipicamente comparada com a taxa de barreira de uma empresaDefinição de taxa de barreiraA taxa de barreira, também conhecida como taxa mínima de retorno aceitável (MARR), é a taxa mínima de retorno requerida ou taxa alvo que os investidores esperam receber num investimento. A taxa é determinada através da avaliação do custo de capital, riscos envolvidos, oportunidades actuais de expansão do negócio, taxas de retorno para investimentos semelhantes, e outros factores ou custo de capital. Se a TIR for maior ou igual ao custo de capital, a empresa aceitaria o projecto como um bom investimento. (Isto é, naturalmente, assumindo que esta é a única base para a decisão. Na realidade, há muitos outros factores quantitativos e qualitativos que são considerados numa decisão de investimento). Se a TIR for inferior à taxa de obstáculos, então seria rejeitada.

Qual é a fórmula de TIR?

A fórmula de TIR é a seguinte:

p>Fórmula da Taxa Interna de Retorno (TIR)

Calcular a taxa interna de retorno pode ser feito de três maneiras:

  1. Utilizar a função TIR ou XIRRXIRRA função XIRR é categorizada em funções financeiras do Excel. A função calculará a Taxa Interna de Retorno (TIR) para uma série de fluxos de caixa que podem não ser periódicos. Se os fluxos de caixa forem periódicos, devemos usar a função TIRR. Na modelação financeira, a função XIRR é útil em A função XIRR é função em Excel ou outros programas de folha de cálculo (ver exemplo abaixo)
  2. Utilizar uma calculadora financeira

  3. Utilizar um processo iterativo em que o analista tenta diferentes taxas de desconto até que o VAL seja igual a zero (Goal SeekGoal SeekThe Goal Seek Excel function (What-if-Analysis) é um método de resolução de um resultado desejado, alterando uma suposição que o impulsiona. A função utiliza uma abordagem de tentativa e erro para resolver o problema através da ligação de suposições até que chegue à resposta. É utilizada para realizar análises de sensibilidade em Excel em Excel pode ser utilizada para o fazer)

Exemplo

Aqui está um exemplo de como calcular a Taxa Interna de Retorno.

Uma empresa está a decidir se vai comprar novo equipamento que custa $500.000. A administração estima que a vida útil do novo activo seja de quatro anos e espera que gere mais $160.000 de lucros anuaisProfitProfit é o valor que resta depois de as despesas de uma empresa terem sido pagas. Pode ser encontrado numa declaração de rendimentos. Se o valor que resta. No quinto ano, a empresa planeia vender o equipamento pelo seu valor residual de $50.000,

Mean entretanto, outra opção de investimento semelhante pode gerar um retorno de 10%. Isto é mais elevado do que a actual taxa de obstáculos da empresa de 8%. O objectivo é certificar-se de que a empresa está a fazer o melhor uso do seu dinheiro.

Para tomar uma decisão, a TIR para investir no novo equipamentoPP&E (Propriedade, Instalações e Equipamentos)PP&E (Propriedade, Instalações e Equipamentos) é um dos principais activos não correntes encontrados no balanço. PP&E é impactado pelo Capex, é calculado abaixo.

Excel foi usado para calcular a TIR de 13%, usando a função, =IRR(). Do ponto de vista financeiro, a empresa deve fazer a compra, porque a TIR é tanto maior do que a taxa de retorno interno como a TIR para o investimento alternativo.

p>Taxa de retorno interno da TIR

Para que é utilizada a taxa de retorno interno?

As empresas assumem vários projectos para aumentar as suas receitas ou reduzir os custos. Uma grande ideia de negócio nova pode exigir, por exemplo, o investimento no desenvolvimento de um novo produto.

No orçamento de capital, os líderes seniores gostam de conhecer os retornos razoavelmente projectados de tais investimentos. A taxa interna de retorno é um método que lhes permite comparar e classificar os projectos com base no seu rendimento projectado. O investimento com a taxa interna de retorno mais elevada é geralmente preferido.

A taxa interna de retorno é amplamente utilizada na análise de investimentos em participações privadas e capital de risco, o que envolve múltiplos investimentos em dinheiro ao longo da vida de um negócio e um fluxo de caixa no final através de um IPO ou venda do negócioO Acordo de Venda e Compra (SPA) representa o resultado das principais negociações comerciais e de preços. Em essência, estabelece os elementos acordados do negócio, inclui uma série de protecções importantes para todas as partes envolvidas e fornece o quadro legal para completar a venda de um imóvel..

Análise detalhada do investimento requer que um analista examine tanto o valor presente líquido (VAL)Valor Presente Líquido (VAL)Valor Presente Líquido (VAL) é o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida útil de um investimento descontado ao presente. A análise NPV é uma forma de avaliação intrínseca e é amplamente utilizada em finanças e contabilidade para determinar o valor de uma empresa, segurança do investimento, e a taxa interna de retorno, juntamente com outros indicadores, tais como o período de retorno,Período de retornoO período de retorno mostra quanto tempo leva para que uma empresa recupere um investimento. a fim de seleccionar o investimento certo. Uma vez que é possível que um investimento muito pequeno tenha uma taxa de retorno muito elevada, os investidores e gestores escolhem por vezes uma percentagem mais baixa de retorno, mas uma oportunidade de valor absoluto em dólares mais elevado. Além disso, é importante ter uma boa compreensão da sua própria tolerância ao risco, ou das necessidades de investimento de uma empresa, aversão ao risco,aversão ao riscoDeversão ao risco é a característica ou característica de alguém que tem a aversão ao risco que prefere evitar a perda em vez de fazer um ganho. Esta característica está normalmente ligada a investidores ou participantes no mercado que preferem investimentos com rendimentos mais baixos e riscos relativamente conhecidos a investimentos com rendimentos potencialmente mais elevados mas também com maior incerteza e mais risco. e outras opções disponíveis.

Explicação da Taxa Interna de Retorno (TIR)

Below é uma breve explicação em vídeo com um exemplo de como utilizar a função XIRR em Excel para calcular a taxa interna de retorno de um investimento. A demonstração mostra como a TIRR é igual à taxa de crescimento anual composta (CAGR).CAGRCAGR significa a Taxa de Crescimento Anual Composta. É uma medida da taxa de crescimento anual de um investimento ao longo do tempo, com o efeito de composição tomada em consideração.

O que a TIR Realmente Significa (Outro Exemplo)

Vejamos um exemplo de um modelo financeiro em Excel para ver o que significa realmente o número da taxa interna de retorno.

Se um investidor pagasse $463.846 (que é o fluxo de caixa negativo mostrado na célula C178) por uma série de fluxos de caixa positivos como mostrado nas células D178 a J178, a TIR que receberia é 10%. Isto significa que o valor actual líquido de todos estes fluxos de caixa (incluindo a saída negativa) é zero e que apenas a taxa de retorno de 10% é obtida.

Se os investidores pagassem menos de $463.846 por todos os mesmos fluxos de caixa adicionais, então a sua TIR seria superior a 10%. Inversamente, se pagassem mais de $463.846, então a sua TIR seria inferior a 10%.

Cálculo da TIR mostrado num modelo Excel

A imagem acima é do M&Um Curso de Modelação.

Desvantagens da TIR

Valor actual líquido não comparável, a taxa interna de retorno não lhe dá o retorno do investimento inicial em termos de dólares reais. Por exemplo, saber uma TIR de 30% não lhe diz se é 30% de $10.000 ou 30% de $1.000.000,

Utilizar exclusivamente a TIR pode levar a tomar más decisões de investimento, especialmente se comparar dois projectos com durações diferentes.

Vamos dizer que a taxa de obstáculos de uma empresa é de 12%, e o projecto A de um ano tem uma TIR de 25%, enquanto o projecto B de cinco anos tem uma TIR de 15%. Se a decisão se basear unicamente na TIR, isto levaria a escolher de forma pouco sensata o projecto A em vez de B.

Outro ponto muito importante sobre a taxa interna de retorno é que assume que todos os fluxos de caixa positivos de um projecto serão reinvestidos à mesma taxa que o projecto, em vez do custo de capital da empresa. WACCWACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa o seu custo misto de capital, incluindo capital próprio e dívida. Assim, a taxa interna de retorno pode não reflectir com precisão a rentabilidade e o custo de um projecto.

Um analista financeiro inteligente utilizará alternativamente a taxa interna de retorno modificada (TIRR) para chegar a uma medida mais precisa.

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Obrigado por ler a explicação do CFI sobre a métrica da Taxa Interna de Retorno. CFI é o fornecedor global oficial da designação Financial Modeling AnalystFMVA® CertificationJoin 850.000+ estudantes que trabalham para empresas como a Amazon, J.P. Morgan, e Ferrari . Para saber mais e ajudar a avançar na sua carreira, consulte os seguintes recursos gratuitos de CFI:

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